Le Mexique s'enfonce

Déjà frappé par une conjoncture difficile, le Mexique subit en plus les effets de la grippe A. Son PIB, selon la banque centrale du pays, devrait être en chute de 10,5 % à 11 % au deuxième trimestre.

L'économie mexicaine va de mal en pis. C'est ce qui ressort des chiffres publiés mercredi par la banque centrale du pays. Après avoir prévu en avril une contraction du produit intérieur brut (PIB) en 2009 de 4,8 %, l'institut d'émission a revu cette semaine ses estimations à la baisse en annonçant un recul de l'activité économique compris entre 6,5 % et 7,5 % cette année. Cette brutale correction est notamment liée à la chute de 10,5 % à 11 % du PIB au deuxième trimestre de l'année, après un recul de 8,2 % au premier. Frappé de plein fouet par la crise et l'effondrement du commerce international, en particulier avec les Etats-Unis, le Mexique a vu son activité économique encore plus frappée par la pandémie de grippe A au cours de ces derniers mois.

Baisse des transferts de fonds

Le rapport de la banque centrale affirme que l'accentuation du ralentissement au deuxième trimestre est, en grande partie, dû au virus qui a affecté le secteur des services ainsi qu'à la fermeture de plusieurs usines d'automobiles. La banque a également souligné une baisse importante des transferts de fonds envoyés par les Mexicains, installés notamment en Amérique du Nord, à leurs familles au Mexique. Deuxième source de devises pour le pays, après le pétrole et avant le tourisme, ces transferts ont diminué de 11,9 % au premier semestre par rapport à l'année précédente, passant de 12,6 milliards de dollars (8,9 milliards d'euros) pendant la première moitié de 2008 à 11,1 milliards sur la même période en 2009. Selon Alberto Ramos, économiste chez Goldman Sachs, « les transferts devraient décliner de 21,2 milliards de dollars en 2009 après 25,2 milliards en 2008 ».

Assainir les comptes publics

Mais les inquiétudes majeures pour l'économie mexicaine concernent surtout l'état de ses finances publiques. Dans une étude publiée hier, l'OCDE constate qu'« il n'y a aucune marge de nouvelle relance budgétaire ». Fortement dépendantes des recettes pétrolières, les finances publiques mexicaines subissent les aléas du prix de l'or noir. Une situation que l'OCDE considère néfaste pour le pays à long terme surtout en vue de la diminution prévue de la production pétrolière au cours des prochaines décennies.

La banque centrale du pays a appelé le gouvernement mercredi à prendre des mesures pour assainir les comptes publics, en précisant que tout retard « accroîtrait la vulnérabilité de l'économie ». Un appel auquel le gouvernement pourrait répondre dès septembre, lors de l'élaboration du budget 2010. De son côté, la banque ne semble pas avoir l'intention de réduire ses taux directeurs. Alors que l'inflation se situe encore au-dessus de 5 %, les analystes jugent peu probable un nouvel assouplissement monétaire. Un cas de figure qui va à l'encontre des conseils de l'OCDE qui estime que « la détérioration de l'activité économique au Mexique pourrait être l'occasion de réduire davantage les taux directeurs afin de soutenir la demande. »

Euro/Dollar

12:59:08

Deutsche Bank revient sur l'EUR/USD

Les analystes de Deutsche Bank commentent ce matin que, "dans notre rapport sur le FOREX, nous avons décidé de réaffirmer notre vision baissière pour le Dollar, en établissant un objectif pour l’EUR/USD sur les 1,50 pour le dernier trimestre de 2009. Nous pensons qu’une hausse du rejet du risque n’apporterait qu’un soutien limité au Dollar. En effet, depuis 1988, le Dollar n’a réalisé de « rally » que dans la moitié des cas (55%) pour lesquels il s’est produit une augmentation du rejet du risque. Qui plus est, il semble probable que les prévisions optimistes concernant la croissance américaine supposent davantage une répétition de la période 2003-2007 que de la période 1980-1985: c'est-à-dire un contexte marqué par un Dollar faible et des taux d’intérêt bas pour une croissance plus forte. C’est pourquoi nous prévoyons un mouvement à la hausse de l’EUR/USD cette année".

Macro Europe

12:34:17

Zone Euro - Macroéconomie

Au mois de juin, le taux de chômage de la Zone Euro est passé de 9,3 à 9,4%, selon les chiffres publiés par Eurostat. Le consensus envisageait une hausse de 9,7%. Le taux de chômage du mois précédent a été revu à la baisse, de 9,5% (estimation) à 9,3% (chiffre définitif). Par pays: Par pays, le chômage est resté stable en Allemagne (7,1%) et Hollande (3,3%), a augmenté d’un dixième en France (de 9,7% à 9,8%). En Espagne, le chômage a augmenté de deux dixièmes, de 18,4% à 18,6%. Commentaire: Chiffres positifs pour la Bourse et l’Euro et neutres pour la Dette Publique.

Macro Europe

12:24:00

Zone Euro: IPC de juillet, inférieur aux prévisions

D’après les chiffres publiés par Eurostat, l’IPC de la Zone Euro a reculé de -0,6% au mois de juillet, alors que le consensus attendait une baisse de -0,4%. L’IPC avait reculé de -0,1% au mois précédent. Le centre de statistiques européen n’a pas publié d’estimations détaillées mais le principal impact de la baisse semble provenir des effets de base associés aux cours de l’énergie. Il s’agit en tout cas d’un bon chiffre pour l’Euro et la Dette Publique et neutre ou légèrement négatif pour le revenu variable.

Macro Europe

12:17:48

Agenda macroéconomique: 31 juillet 2009

(01.30) Japon, Taux de chômage, juin; Prévision: 5,3% (01.30) Japon, Dépenses de consommation, juin; Prévision: +0,1% interannuel (03.30) Australie, Crédits au secteur privé, juin; Prévision: +0,1% mensuel. (06.30) Corée, Production industrielle, juin. (09.30) Thaïlande, Production manufacturière, juin. (10.00) Italie, Prix à la production, juin; Prévision: +0,2% mensuel (-7,6% interannuel). (11.00) Italie, IPC harmonisé, juillet; Prévision: -0,7% mensuel (+0,4% interannuel). (11.00) Zone Euro, IPC Harmonisé estimation, juillet; Prévision: -0,4% (11.00) Zone Euro, Taux de chômage, juin; Prévision: 9,7%. (14.30) USA, PIB 2T; Prévision: -1,5% annualisé (+3,5% interannuel). (14.30) USA, Indice des prix PIB 2T, Prévision: +1,0% trimestriel (+2,1% interannuel). (14.30) USA, Indice coûts d’emploi 2T; Prévision: +0,3% trimestriel (+1,8% interannuel). (15.45) USA, NAPM Chicago, juillet; Prévision: 43,0